时间的问题

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我喜欢假期——坐在沙滩上,看书,就像我在看着我的孩子一样。然而,我绝对不喜欢的是预订假期。假期计划如此紧张可能是由于某种业力平衡,但我最不喜欢的两件事是预订酒店和航班。如果我今天检查机票,每张机票可能要 150 美元。明天? 202 美元。是什么在 24 小时内可能发生了如此大的变化,从而使票价大幅上涨?更令人抓狂的是,如果我以 202 美元的价格预订那趟航班,我知道当我再次查看时,价格将降至 130 美元。但是,如果我忽略了 202 美元,那么它当然必须达到 290 美元。

我们在投资时遇到同样的压力。对犯错误的恐惧会使投资者瘫痪,并显着影响整体投资回报。试图预测市场何时上涨或下跌就像试图猜测购买机票的最佳时间。也许你昨天想过卖股票,但市场下跌,所以你决定等待。今天它下跌得更多,而现在,在恐慌中,你以更糟糕的价格卖出,以避免明天可能出现更大的损失。这听起来不像是一种愉快的投资体验,甚至不是一个有很多方向的投资体验。

那么,为什么这么多人试图为市场计时呢?诺贝尔获奖者 罗伯特·默顿,在分析师会议上发言,提供了一些见解。假设一位投资者在 1927 年 1 月 1 日将 1,000 美元投入 30 天美国国债。在 52 年后的 1978 年 12 月 31 日,他们将拥有 3,600 美元。假设同一个人决定将 1,000 美元投资于纽约证券交易所股票指数。在同一时期,他们将以 67,500 美元结束。但是,如果他们完全知道会发生什么,并且在股票指数和美国国债之间确定市场时机的成功率达到 100% 会怎样。那个人会有多少?五十万?一百万? 52.6亿美元怎么样。因此,当然,市场时机听起来可以为您的投资创造奇迹。当然,问题在于您必须完美地计时这些交易并且永远不会出错。

那么,如果你不是一个完美的市场预测者呢?研究来自 比尔夏普,1990年诺贝尔经济学奖获得者, 显示 在考虑交易成本或税收后果之前,您需要在 70-80% 的时间内保持正确才能实现收支平衡。想想看——如果你能够正确预测市场在每年 250 个交易日中的 200 个交易日会做什么,那么在考虑交易成本后,你的表现可能会比刚刚购买市场指数并忘记它的人更糟糕。

看投资评论或阅读大多数商业期刊,你会听到无数“专家”告诉你买这个,然后卖那个。您将看到市场今年将下跌 15% 的预测,您需要立即退出!但是,在下一期(甚至经常是同一期)中,您会听到市场已准备好创下新高。在 WealthPoint,我们跟踪市场上正在发生的事情。我阅读了有关当前就业趋势的报告,通读了收益报告,查看了 10 年希勒市盈率数据,我可以告诉您美国 10 年期国债的当前收益率。这是否意味着我知道明天会发生什么?

没有。其他人也没有。

关于作者: 布伦特沃克

布伦特沃克,CFP®,总裁是 WealthPoint Advisors, LLC 的业务运营主管。他的主要职责是业务战略决策、客户沟通、投资建议和管理以及业务发展。